2月27日，紐約證交所CEO（中）在大廳同交易者交談
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：無(wú)論對(duì)中國(guó)投資者還是全球投資者來(lái)說(shuō)，2月27日都是一個(gè)刻骨銘心的日子：上證綜合指數(shù)暴跌268點(diǎn)，創(chuàng)出了10年來(lái)的單日最大跌幅；全球主要股市幾乎全部遭遇“倒春寒”。全球各主要財(cái)經(jīng)媒體均利用較大篇幅對(duì)此進(jìn)行報(bào)道，并表示全球股市暴跌的部分原因是中國(guó)股市大幅跳水、投資者擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)躑躅不前而使股價(jià)高估。一時(shí)間，中國(guó)股市的國(guó)際影響力似乎陡然上升，這是過(guò)去從未有過(guò)的現(xiàn)象。然而，接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪的部分專家卻表示，從表面來(lái)看，可以說(shuō)中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響力正在加大，但從更深層次來(lái)分析，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的比例相對(duì)有限，以及目前A股市場(chǎng)的走勢(shì)還不能完全準(zhǔn)確地反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向、中國(guó)資本賬戶尚未開(kāi)放，就此說(shuō)中國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際影響力有多大尚為時(shí)過(guò)早。
海外媒體的報(bào)道顯示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為中國(guó)是引發(fā)本次全球股市、商品市場(chǎng)“地震”的中心。根據(jù)花旗集團(tuán)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高的介紹，27日當(dāng)天全球幾乎所有大型機(jī)構(gòu)關(guān)于市場(chǎng)分析的報(bào)告都提到了中國(guó)的影響，不管這些機(jī)構(gòu)是在倫敦、澳大利亞還是紐約，投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)注程度也急劇升溫。“剛才我的一個(gè)客戶就從倫敦打電話過(guò)來(lái)，詢問(wèn)我們對(duì)于中國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)基本面的看法。”他說(shuō)。
事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前在世界經(jīng)濟(jì)中扮演著日益重要的角色已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。按照購(gòu)買力平價(jià)來(lái)計(jì)算，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占到全球經(jīng)濟(jì)總量的約13%，如此大規(guī)模的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的股市出現(xiàn)劇烈波動(dòng)肯定會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響。沈明高指出，受影響大的主要是與中國(guó)消費(fèi)或需求聯(lián)系比較密切的一些市場(chǎng)，比如澳大利亞就很關(guān)注中國(guó)對(duì)大宗商品的需求，美國(guó)則更關(guān)心能源的需求。
在談到中國(guó)股市暴跌引發(fā)全球市場(chǎng)一致下跌的原因時(shí)，中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部高級(jí)分析員方明博士告訴記者，中國(guó)股市下跌引起全球股市跳水這一重要現(xiàn)象是前所未有的。從表面來(lái)看，我們可以說(shuō)中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響也正在加大，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響正在加大一樣。但從更深層次來(lái)說(shuō)，支撐上述結(jié)論的一個(gè)依據(jù)是，不少中國(guó)概念股在全球主要金融市場(chǎng)如紐約、倫敦、香港、新加坡等都有所表現(xiàn)且漲幅巨大。基本的邏輯線索是：中國(guó)股市下跌導(dǎo)致在海外上市的中國(guó)概念股下跌，引發(fā)主要金融市場(chǎng)振蕩并波及到全球市場(chǎng)。
沈明高則不同意“此次全球股市調(diào)整主要是由中國(guó)概念股下跌引起”這個(gè)觀點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2月27日道·瓊斯指數(shù)跌了3.29%，是過(guò)去5年來(lái)跌幅最大的。“如此大的跌幅不可能主要靠中國(guó)概念股拉動(dòng)，因?yàn)橹袊?guó)概念股在美國(guó)市場(chǎng)所占比重仍然還很小。也就是說(shuō)，帶動(dòng)美國(guó)股市下挫的因素不只是中國(guó)概念股的走軟”。他認(rèn)為，實(shí)際上全球投資者最關(guān)注的問(wèn)題并不是中國(guó)股市的變化，而是這種變化是否代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的變化，不少投資者擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)步入調(diào)整。他認(rèn)為，此次中國(guó)股市的劇烈振蕩是一次正常的調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生任何改變。“只要中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有發(fā)生什么變化，中國(guó)股市變化對(duì)全球市場(chǎng)所產(chǎn)生的影響將很快消失。”他如此預(yù)計(jì)。
有市場(chǎng)分析家認(rèn)為，本次全球股市齊聲大跌部分是由于全球投資者關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在減速和需求放緩的風(fēng)險(xiǎn)。而摩根大通集團(tuán)中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄則持不同意見(jiàn)。他對(duì)記者表示，在談?wù)撝袊?guó)市場(chǎng)對(duì)全球的影響時(shí)應(yīng)該關(guān)注以下幾點(diǎn)：首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的比例還相對(duì)有限，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約占全球生產(chǎn)總值的4%，在過(guò)去數(shù)年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)約占10%。其次，目前A股市場(chǎng)的走勢(shì)還不能完全準(zhǔn)確地反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向。因此，倘若有人談?wù)揂股大跌將導(dǎo)致或預(yù)示中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以至影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而打擊中國(guó)對(duì)全球大宗商品需求的邏輯及言論似乎有些牽強(qiáng)。第三，A股市場(chǎng)的調(diào)整是早在預(yù)料中的事情，應(yīng)以平常心對(duì)待。股市的波動(dòng)將促使中國(guó)政府在使用“降溫措施”時(shí)更為審慎。第四，全球市場(chǎng)所面臨的更大風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上來(lái)自于利差交易。
方明也表示，中國(guó)股市將不會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生很大影響或起到支配性作用，應(yīng)冷靜并一分為二地看待中國(guó)金融市場(chǎng)的全球影響。他說(shuō)，中國(guó)A股暴跌只是本次全球股市下跌的一個(gè)導(dǎo)火索，全球市場(chǎng)調(diào)整的根本性原因與中國(guó)市場(chǎng)一樣，主要在于從去年以來(lái)已經(jīng)漲得太高了。“即使中國(guó)股市不跌，只要有其他的導(dǎo)火索出現(xiàn)，全球市場(chǎng)仍然會(huì)跌，沒(méi)有只漲不跌的市場(chǎng)”。
有人認(rèn)為，本次全球股市跟隨中國(guó)市場(chǎng)而動(dòng)與QFII、全球資金流動(dòng)有關(guān)。方明對(duì)此不以為然。他說(shuō)，短短一天時(shí)間你不可能看出資金的流向。隨著中國(guó)到海外上市的企業(yè)越來(lái)越多，占的權(quán)重越來(lái)越大，中國(guó)對(duì)海外市場(chǎng)的影響可能會(huì)日益增大。但最關(guān)鍵的是看中國(guó)資本賬戶開(kāi)放到何種程度，如果是有限開(kāi)放，不管是通過(guò)QFII還是QDII，中國(guó)金融市場(chǎng)所產(chǎn)生的國(guó)際影響都會(huì)很有限。
面對(duì)本國(guó)市場(chǎng)的暴跌，以及由此而引發(fā)的全球市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，中國(guó)投資者的情緒是復(fù)雜的。正如國(guó)內(nèi)一些財(cái)經(jīng)評(píng)論家所指出的那樣，投資者應(yīng)該為暴跌而損失的上萬(wàn)億市值感到沮喪，但同時(shí)也應(yīng)為中國(guó)股市開(kāi)始產(chǎn)生全球影響力而興奮。無(wú)論如何，此次暴跌顯示，中國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)已在一定程度上全球化了，這個(gè)問(wèn)題都值得投資者尤其是管理層考慮未來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展方向。
（《金融時(shí)報(bào)》 袁蓉君）