□葉檀

美國(guó)將維持現(xiàn)有的貨幣政策不變，這意味著，日元將繼續(xù)貶值，人民幣將繼續(xù)升值，熱錢繼續(xù)流入。

5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)作證，這位美國(guó)貨幣政策的核心人物維護(hù)美國(guó)現(xiàn)行的貨幣政策，表示沒有新的退出計(jì)劃，并且目前美國(guó)的通脹過低，而美國(guó)資產(chǎn)泡沫的問題是溫和的，言下之意是，美國(guó)的股市上升、房?jī)r(jià)略升，不值得過分擔(dān)憂。

在以鄰為壑的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)代，指望他國(guó)在經(jīng)濟(jì)徹底企穩(wěn)之前就退出寬松的貨幣政策，是不現(xiàn)實(shí)的。除非美國(guó)就業(yè)有了實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，否則，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕易改變目前的貨幣政策，最早要到明年才有可能略微收縮購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)模。

伯南克嘗到了甜頭，他從受質(zhì)疑的美聯(lián)儲(chǔ)主席，搖身一變成為受到追捧的美聯(lián)儲(chǔ)主席。如同格林斯潘一樣，只要放松貨幣，就能成為資本貨幣市場(chǎng)的英雄。

隨著美元與日元的貶值，人民幣匯率在痛苦中上升，以往的外匯儲(chǔ)備，加上虛假貿(mào)易進(jìn)入的熱錢，使得人民幣處在虛胖的上升中。

全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性惡化被短期的資產(chǎn)泡沫掩蓋，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有數(shù)年的轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。過了這村，就沒那店了。